10、受寵的新生事物開始愚蠢地購買傳統公司。這時候離崩盤不遠了。
顯然，Patrick認為，按照他的這套標準，當下與1999年的局面如出一轍。“我們就只能等待泡沫的第9和第10階段的到來，等到出租車司機也加入進來，游戲也就結束了。” Patrick說。
與Patrick持同樣悲觀觀點的還有馬克·庫班，這位在上一次互聯網泡沫破裂之前大賺一筆并全身而退的極客，把目前的互聯網領域投資狂潮比作“金字塔計劃”（傳銷騙局）。
值得注意的是，這次的泡沫與2000年相比還有一個底層的共同點：雖然SoLoMo（社交，本地化與移動互聯）是當今互聯網的3大主題，但這些互聯網公司的現金流仍主要來自于電商、游戲和SP業務（Facebook的收入構成最為典型）。然而，10年前的電商尚處于市場教育階段，手機尚未普及，而游戲玩家也遠沒有今天被社交網絡和移動設備所激發的如此普遍。正因為如此，這兩個領域額的持續增長才造就了互聯網產業持續10年的盛況。
但是，如今并沒有新的商業模式產生，而這兩個領域的市場空間已經可見到天花板，所以，此次泡沫破裂后，整個行業是否還會像上波那樣僅用3年就走出低迷期？
這是一個未知數。
差異性
2000年納斯達克崩盤，8成股票虧損超過80％，37％的上市企業退市。Webvan、Kozmo這樣的互聯網明星都在上市后的兩年內破產清算，期間退出的基金更是數不勝數。2002年末，納斯達克綜合股指從5000點降到歷史最低點——1108。
10年的時間還不足以抹除這種行業大蕭條帶來的余悸，再一次的互聯網經濟低谷也的確令人憂心忡忡。然而，如果仔細分析就會發現，此次絕非會像上一次那樣慘烈。
第一，數量有所不同。雖然資金大量涌入互聯網，但在此次登陸公開資本市場的公司數量有限。根據相關統計，1999年有309家科技公司IPO，約占該年上市公司的半數，2000年這一數字為397家。而在2010年市場較好的環境中，僅有20家科技公司IPO，還不足蕭條期中2001年55家上市數量的一半。
既然投資焦點集中在了少數公司身上，因此如果出現糟糕的結果，那么影響也有限。
第二，質量有所不同。與10年前不同，今日的互聯網不僅僅有眼球和點擊率。像Facebook、Groupon和Zynga等互聯網公司都已經實現了上億規模的盈利。這也是像Linkedin這樣的擁有高端、穩定客戶的公司能在低潮中保持堅挺的原因，其股價至今仍維持在100美元以上（發行價45）。
第三，基本面非同日而語。1999年時，全球僅有2.48億人上網，少于全球總人口的5%。現在，寬帶互聯網和PC已經普及，移動互聯網方興未艾，保守估計全球也有1/3的人上網。此外，云計算的普及和用戶數據的普遍性挖掘，使得創建科技公司成本不斷降低。一般來說，天使就可以支持公司的正常運轉，無需VC介入。
第四，IT技術出現了巨大變革。10年前，摩爾定律強悍主導者IT產業的進化。今日，雖然納米技術還不能完全把摩爾定律扔進科技歷史博物館，但如今硬件性能差異對商業的影響已經越來越小，應用性成為了商業決勝的關鍵。
仔細分析，和10年前相比，并非如今所有的差異性都是可令從業者安心的利好，而有的其實是倒退。
《福布斯》雜志發行人Rich Karlgaard撰文羅列了Facebook上市交易搞砸的數個原因，其中敏銳地指出“馬克·扎克伯格沒給普通投資者留下任何東西。”他指的是在上市前夕Facebook突然將發行價提高了10美元。
Facebook并非始作俑者。LinkedIn在2011年中上市前，將發行價上調了30%，使得該公司的市值超過40億美元。這是自2000年互聯網泡沫破裂以來，首次有公司在上市前夕如此大幅度地上調發行價區間。這引來了Groupon和Zynga的紛紛效仿。連人人網也在認購期內將發行價上調了27%。
Karlgaard指出，微軟1986年上市時，市值為7.8億美元，在以后的13年時間里微軟的市值增長了700多倍，這意味著比爾·蓋茨讓成千上萬的普通公共投資者變成了百萬富翁。谷歌在2004年上市時估值為230億美元，為普通公共投資者留下的空間已經有所減少，即便如此，其過去8年的回報也達到9倍。而在Facebook公司的IPO交易中，“風險投資公司、內部人士和硅谷著名天使們拿走了全部。”。
總體來看，即使不如10年前慘烈，但互聯網產業中的很多泡沫必然會破裂。但把視線放長遠來看，這并不是災難。
2002年1月，被停牌3個多月的網易在納斯達克復牌，在被問及網易是否有被最終摘牌的危險時，丁磊突然豪氣十足說：“我告訴你，從今天開始，一個偉大的時代開始了！”丁磊當時的自信，其實來自于退守廣州之后對游戲與短信業務盈利前景的樂觀。
其實，正是在剛過去的10年里，這個行業中錯誤的觀念被更正，缺失的短板被修補。谷歌、亞馬遜、騰訊等現在仍舊活躍的互聯網公司，正是在破碎的泡沫中浴火重生，逐漸走向成熟。
在今天回望10年前的互聯網，有些看似堅不可摧的規則已經徹底退出歷史舞臺，比如IT公司的硬件要求；有些昔日當紅主角也逐漸淡出我們的視線，比如AOL和Myspace；有些當時以為遙不可及的夢想則已經成為現實，比如手機PC化。
而這種顛覆性的進化，可能會在若干年后會重現。
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