過去十年來，互聯網泡沫的破裂，公共市場持續數年的低迷，華爾街發生的巨大變化，以及金融監管措施的出臺，讓風險投資舉步維艱。但是，這個行業面臨的壓力并非全部來自外部，對硅谷來說尤為如此。
在硅谷，風險投資行業正在呈現步入中年的跡象——與更年輕、更精干的時候相比，現在風險投資業的行動更為遲緩和謹小慎微了，同時大獲全勝的案例也更少見。專家認為，結果是，這個長期以來一直創造強勁業績的行業陷入了困境。這意味著投資者必須要以全新的方式，來審視風險投資對自己投資組合的影響。
為了解這一變化的脈絡，我們不妨回顧一下1995年的情況，那一年，《財富》（Fortune）雜志刊載了一篇文章，對風險投資的規模是否過大以及把他們最擅長的工作制度化提出了質疑。他們最擅長的工作就是：通過發現車庫里擁有絕妙創想的企業家，并向其提供發展資金和其他支持，為投資者創造巨額回報。這篇文章認為，風險投資龐大得陷入病態的一個表征就是，1994年全年，這個行業募集到了規模空前的50億美元資金。道瓊斯旗下機構Dow Jones LP Source的數據顯示，在2010年上半年，風險投資機構募集到了75億美元。
在觀察家們看來，2010年的數字表明資金已經回流（去年同期，風險投資機構募集到的資金比今年少近10億美元），同時表明募集資金的規模正在恢復。2008年上半年，風險投資公司募集的資金超過了140億美元，考慮到當年華爾街的頹勢和后半年整體經濟的衰退，這個數字可謂令人震驚。
但是，《財富》雜志的那篇文章評論稱，日漸龐大的風險投資基金以及與之相伴的費用，正在改變風險投資機構的商業模式，雖然募集到的資金大幅增多，卻難以找到能夠帶來巨額投資回報的投資對象，這個問題今天依然盤桓在沙丘路（Sandhill Road）（位于加利福尼亞州門羅帕克（Menlo Park），為很多風險投資機構所在地。）地區。1995年，2.5億美元就能組建一個“大基金”（mega-fund），而今天，單個機構管理10多億美元，或者單筆投資達到5億美元以上的情況已經屢見不鮮了。
目前，還有些其他更復雜的問題，比如高估值，持有周期很長，退出價格低等讓風險投資機構頗感煩擾。如果基金的規模縮小，那么這些問題至少能有所緩解。“資金的供應量有些波動，但是，對大部分風投機構來說，還是有很多資金的。” 前風險投資家，目前負責運營設在丹佛的價值評估機構艾克斯通合伙公司（Arcstone Partners）的布拉科（Bo Brustkern）談到。“這確實是個問題，錢始終都是在流動著的。機構投資者先是尋求25家頂尖級的風投機構，卻無緣進入。之后開始尋求位次排在下面的25家，可那些公司也關閉了投資的入口，所以，他們只能再次退而求其次。他們的眼光不斷下移，直到找到一家可以將資金投入的風投公司為止。”
所有的風投機構——無論是業績卓越還是表現平平的機構——都競相在需要大筆風險投資的企業中投資；所以，風投數額有可能會超過企業需求的數倍。但是問題在于，“沒有多少公司可以容得下3000萬美元的投資。” “超級天使基金”（super angels）的克莉絲·塞卡（Chris Sacca）談到，超級天使基金是正在浮出水面的投資機構群體，它們募集小額資金（從幾百萬到1億美元不等），并將這些資金投資于需要數千美元而不是數百萬美元的初創企業，以滿足它們發展的需要。
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