11月30日，中國網游企業最后一份三季報公布，盛大網絡凈利潤人民幣9930萬元，比上年同期下降77%，隨后股價應聲下跌3%。
在此之前，包括完美、網龍、金山、空中網等陸續公布財報，除騰訊、網易、搜狐暢游的營收和凈利潤出現增長以外，其余幾家公司都出現了營收放緩，凈利潤下滑的情況。尤其是之前被投行普遍看好的完美時空，財報公布后更是大跌17%，表現出投資者拋售的決心。而在港股網龍的股價更是陰跌了一年，已經接近上市后的歷史最低點。
 網游市場現拐點 從整個行業來看，中國網游已經告別了過去高增長的態勢，目前行業分化較為明顯，整體情況已經不樂觀，盡管網游娛樂產業仍舊前景十分廣闊，但短時期面臨的瓶頸卻足以讓一批公司倒下，那么到底是什么原因造成了這種情況呢？
中國網游股在重演當年的互聯網泡沫？
實際上，如果按照經濟發展的角度來看，中國經濟仍舊處在一個良性上升的過程中，娛樂產業未來具有非常良好的前景，網游作為行業的一份子，自然也會享受到經濟發展帶來的好處。目前中國網游公司的增長放緩，應該被視為一個發展中繼，投資者如此拋售網游股票，反映顯然有些過激，大概是2000年的網絡股泡沫，讓這些納斯達克的投資者仍舊心有余悸，生怕中國網游股也出現類似的情況。
提起2000年的“.com”風暴，恐怕只要是熟悉IT的朋友都還會記得，中國網游與之有相似之處，也有不同之處。相似之處在于，當年網絡股泡沫的主要原因是估值過高，盈利模式單一，據說一份商業計劃書可以用在10幾家網絡公司身上。很多公司缺乏盈利能力，主要靠資本運作的手段來維持生存，也就是我們常說的“概念”與“炒作”。當高科技的光環被掀開時，人們發現公司本身其實是個垃圾，崩盤自然難以避免。
當時的泡沫崩潰，讓大量投資者者血本無歸，包括中國第一代網絡公司，也在這個泡沫中倒下了，于是當盛大、九城等中國第二代網絡股在納斯達克尋求上市機會時，華爾街的分析師們給予了最嚴苛的審查制度和最悲觀的預期，在很長的一段時間內，中國網游公司享受的是10倍左右的市盈率，而納斯達克平均市盈率在36倍。直到這些公司連續幾年的高增長財報和豐厚的分紅給投資者帶來高回報，分析師們這才轉換口徑。
如今，中國網游概念股并不存在高溢價，但是卻遇到了當年網絡股泡沫時期類似的問題——盈利模式單一，產品同質化顯現嚴重，市場趨于飽和。這些問題在過去的一年中，已經反復被業內人士所提及。在09年前后上市的公司，實際上財報都不甚樂觀，更不要說今年借殼上市的聯游，如今已經在退市邊緣了，對于這樣一家網游業務收入幾乎為零的公司，唐駿也只是展示了一下他的資本運作手段而已，對于公司的新老股東來說，上市可以致富，但同樣也會帶來很多負面效應，據說聯游內部目前紛爭不斷，唐駿的做法也是備受質疑，對于中國網游股來說，也許“上市=成功”的神話應該被打破了。
 上市=成功？ 聯X網絡是例子 網頁游戲加聯運模式 下一個搖錢樹
與競爭激烈的客戶端網游市場相比，網頁游戲似乎正在成為一片藍海。2008年，網頁游戲成為一個爆紅的名詞，各大網游廠商都推出了自己的網頁游戲戰略規劃，休閑類游戲平臺也成為高價收購的對象。然而好景不長，網頁游戲因為技術門檻過低，研發時間過段，導致了產品上市的集中爆發，各種山寨頁游層出不窮，各種色情、低俗的宣傳手段充斥互聯網，文化部不得不出手管制，這才剎住了這股低俗之風，頁游市場經過1年的休整，這才煥發出新的商機。
根據一份媒體報道顯示，2010年4月，騰訊推出首款休閑戰爭類頁游《七雄爭霸》，歷經半年的發展，僅10年10月營收就達1億元，趕超巨人網游《征途》成為中國最受歡迎七大游戲之一。2010年11月搜狐正式推出網頁游戲平臺，玩家可在其平臺直接登錄游戲。人民網和羊城晚報也相繼推出網頁游戲平臺。而兒童社區網頁游戲目前也占據了可觀的市場，據相關數據統計，兒童用戶規模已達300萬。
 成功的也有主要是哪幾種類型
隨著市場規模的擴大，一個新的商業模式也被引入進來，這就是聯合運營——簡稱聯運，從本質上說，聯運不能改變現有中國網游的盈利模式，但是可以卻可以創造更多的利潤。所以，從2009年底開始，各大小廠商都加入到聯運領域來。如蝸牛與騰訊聯運的《帝國文明》，天涯和巨人聯運的《黃金國度》、起點聯運《諸神黃昏2》，深圳方特聯運《夢幻修仙》、網易與360聯運《戰國風云》，等等。社交網站諸如開心網、人人網都不斷加入頁游插件，甚至新浪還專門推出了一個聯運平臺“新浪玩玩”，都顯示了廠商們空前的熱情。
為什么聯運這么受歡迎？聯運考驗的是產品與平臺用戶的結合，對于開發商來說，意味著一本萬利，對于平臺商來說，其擁有大量的用戶資源，不用研發產品，風險較低，毫無疑問這是一個雙贏的商業模式。
聯運的巨大利益不光吸引了非網游公司，諸如開心網、人人網、迅雷、360等，還讓一些傳統產業公司不惜改變自己的經營策略，近年來加大力度在網游市場進行拓展。小的比如方特，原本的主營業務是游樂園、卡通形象等產品，大的包括像湖南衛視，浙江地產商，深圳方特，中青基業等等，均已經涉足網游行業。
 聯運平臺 蘋果啟示錄 另一個金礦在移動互聯網
在國內，游戲的頁游已不再少數。面對國內優秀網游作品匱乏的現狀，轉向平臺的建設與發展可能更加適合。最典型的例子是九城，其在失去《魔獸世界》以后，股價大幅下跌至4美元左右，而當其宣布轉向移動互聯網領域的全新發展規劃以后，股價大幅反彈至7美元，說明投資者對九城的轉型還是給予了正面的支持。
與九城類似，面對主頁業務的下滑，盛大網絡陳天橋也表示盛大游戲正在向社區游戲轉型，其新技術可能主要針對于搜索、社區、用戶，盛大這幾年的轉型一直很艱苦，但是作為網游行業的領軍者，面對騰訊、搜狐、網易等公司的咄咄逼人與后來居上，也不得不劍走偏鋒，努力開辟一個新的戰場。
很多分析人士認為，互聯網下一個金礦極有可能在移動領域。美國蘋果公司的App Stone向世界證明，一個相對封閉的網絡一樣可以創造出每年幾億美元的價值。在App Stone中，獨立游戲最受玩家歡迎，比如一款流行的iPhone游戲《憤怒的小鳥》，下載超千萬次，收益近千萬美金，這在如今的游戲行業簡直不可想象，iPhone游戲發展迅猛，短短幾年間，已經威脅到了NDS和PSP這樣的掌上游戲機，說它是金礦絲毫不夸張。
 iphone游戲-憤怒的小鳥 受此影響，幾乎所有的手機巨頭都在建設自己的軟件商店，中國 移動也推出了“MM”平臺，欲將原先的移動夢網百寶箱打造成像蘋果App Stone那樣的在線商店。除此之外，手機網游、休閑游戲也正在向移動互聯網領域進軍，由此可見，在未來的幾年中，隨著3G網絡的普及，移動互聯網應用娛樂一定會成為矚目的焦點。
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