作者： 孟凡霞 崔啟斌 閆瑾/文 焦劍/漫畫 焦劍/制表
“央行加息了，每個(gè)月的房貸月供要多交多少錢？”“我的三年期定存要不要取出來轉(zhuǎn)存？”“加息對(duì)什么投資產(chǎn)品有利？”昨日，本報(bào)記者接到多名熱心讀者的來電，一致關(guān)注加息之后如何理財(cái)的問題。事實(shí)上，加息對(duì)百姓的日常儲(chǔ)蓄、貸款、投資理財(cái)等方方面面都會(huì)造成影響。為此，本報(bào)特別策劃了本期專題，希望能為讀者們提供更好的理財(cái)建議。
儲(chǔ)蓄
一年期定存42天內(nèi)轉(zhuǎn)存劃算
自央行10月19日晚間發(fā)布上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率消息后，昨日，不少儲(chǔ)戶開始將銀行定期存款取出進(jìn)行轉(zhuǎn)存，以享受新的利率。據(jù)計(jì)算，一年期定期轉(zhuǎn)存需42天內(nèi)才有利。
此次加息，三個(gè)月、半年、一年期、二年期、三年期、五年期的存款利率分別提高了0.2%、0.22%、0.25%、0.46%、0.52%和0.6%，被稱為非對(duì)稱加息。與以往加息不同的是，一年期以下的存款利率上調(diào)幅度小于貸款，一年期以上的存款利率上調(diào)幅度大于貸款；一年期存款加息幅度不是過去的0.27個(gè)百分點(diǎn)，而是0.25個(gè)百分點(diǎn)，五年期以上存款利率一次就提高了0.6個(gè)百分點(diǎn)。而活期存款利率保持不變，仍為0.36%。
由此，假設(shè)一位央行客戶有1萬元，按照加息后的三個(gè)月、半年、一年期、二年期、三年期、五年期的存款利率來計(jì)算，這位顧客利息分別增加了20元、22元、25元、46元、52元和60元。
到底哪種客戶辦理轉(zhuǎn)存最劃算？業(yè)內(nèi)有人提出“轉(zhuǎn)存臨界點(diǎn)”的計(jì)算方法：360天×存期（年）×（新定期年息－老定期年息）÷（新定期年息－活期年息）＝合適的轉(zhuǎn)存時(shí)限。以目前實(shí)際存款利率計(jì)算，新定期年息為2.50%，老定期年息為2.25%，目前的活期年息為0.36%，公式為：360×1×（2.5-2.25）÷（2.5-0.36）=42天，即合適的轉(zhuǎn)存時(shí)限約為42天，以此類推可以得出二年期約84天、三年期約126天、五年期約210天。也就是說如果客戶存款是在上述相應(yīng)天數(shù)之內(nèi)，此時(shí)轉(zhuǎn)存就有利。否則，還是不要轉(zhuǎn)存，等著下次加息。
商報(bào)點(diǎn)評(píng)：業(yè)內(nèi)人士稱，由于存在繼續(xù)加息的可能性，建議客戶存款期限不要太長(zhǎng)，一年左右較為適宜。這樣一旦利率再次提升，投資者存款到期后可迅速轉(zhuǎn)存享受新利率。還有專家表示，盡管此次加息將利率上調(diào)至2.5%，但和3.5%的CPI相比，實(shí)際利率是負(fù)數(shù)，建議擺脫負(fù)利率影響還必須考慮其他投資渠道。
理財(cái)產(chǎn)品
多數(shù)品種受益 關(guān)注短期產(chǎn)品
在“負(fù)利率”時(shí)代，定期存款、憑證式國(guó)債這些相對(duì)無風(fēng)險(xiǎn)的保守型理財(cái)產(chǎn)品無法戰(zhàn)勝高企的CPI（居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)），而商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)普遍偏低，且收益率一般高于同期儲(chǔ)蓄存款利率，以此博得了不少穩(wěn)健型投資者的偏愛。由于國(guó)債、債券等投資產(chǎn)品的利率與基準(zhǔn)利率關(guān)系緊密，因此進(jìn)入加息周期后，相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品收益率將有所上揚(yáng)。
銀率網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品分析師認(rèn)為，此次加息后尤其是在進(jìn)一步加息預(yù)期增強(qiáng)的背景下，銀行間債券市場(chǎng)的市場(chǎng)利率有望進(jìn)一步走高，這將導(dǎo)致以市場(chǎng)利率為標(biāo)桿的人民幣理財(cái)產(chǎn)品收益水漲船高。
另外，信托產(chǎn)品也能搭上“加息”的便車。國(guó)家理財(cái)規(guī)劃師專業(yè)委員會(huì)秘書長(zhǎng)劉彥斌認(rèn)為，信托產(chǎn)品的收益和市場(chǎng)利率關(guān)系也比較大，銀行加息后，信托產(chǎn)品收益也會(huì)相應(yīng)地被調(diào)高。而結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品的收益率則不會(huì)隨著加息明顯上升，結(jié)構(gòu)型產(chǎn)品更多的還是要看其設(shè)計(jì)情況和標(biāo)的物的市場(chǎng)波動(dòng)。
但劉彥斌也指出，本次加息力度僅25個(gè)基點(diǎn)，由于理財(cái)產(chǎn)品的收益率一般僅比銀行同期存款利率略高，因此大多數(shù)理財(cái)產(chǎn)品恐怕依然“跑不贏”通脹。
雖然加息能夠提升部分理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率，但是對(duì)存續(xù)期間的固定收益產(chǎn)品來說，加息有時(shí)并不是個(gè)好消息。據(jù)了解，在2004年10月29日-2007年8月21日，央行在不到3年的時(shí)間里連續(xù)8次加息，使得某股份制銀行此前發(fā)行的一款五年期理財(cái)產(chǎn)品收益率不及銀行定存，該銀行不得不將這款產(chǎn)品提前中止。同時(shí)，記者還了解到，部分銀行規(guī)定，保本理財(cái)產(chǎn)品若遇投資者提前贖回，不能100%保證本金。因此，劉彥斌建議投資者，在購(gòu)買銀行理財(cái)產(chǎn)品宜短不宜長(zhǎng)，盡量關(guān)注一些一年以內(nèi)、流動(dòng)性較強(qiáng)的品種。
“另外，利率提高不排除促使人民幣進(jìn)一步升值的可能性，持有外幣的投資者應(yīng)該考慮結(jié)匯�！眲┍笳f。
商報(bào)點(diǎn)評(píng)：理財(cái)產(chǎn)品收益率往往與基準(zhǔn)利率聯(lián)動(dòng)，加息后銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率必然有所提升，但幅度也會(huì)相應(yīng)地追隨利率調(diào)整步伐。目前來看，央行再次加息的可能性依然存在，投資者應(yīng)考慮中短期產(chǎn)品。
保險(xiǎn)
留意萬能險(xiǎn) 加倉(cāng)分紅險(xiǎn)
“此次加息超出市場(chǎng)預(yù)期，有助于提升保險(xiǎn)公司固定收益類投資的收益率�！鄙赉y萬國(guó)在報(bào)告中指出。由于保險(xiǎn)資金大部分投向固定收益類投資，因此加息對(duì)保險(xiǎn)公司的收益形成利好。不過，投保人買哪些保險(xiǎn)更有利呢？
保險(xiǎn)專家指出，如果進(jìn)入加息周期將對(duì)傳統(tǒng)型的壽險(xiǎn)形成一定沖擊。據(jù)悉，目前傳統(tǒng)型壽險(xiǎn)中，比較典型的為兩全保險(xiǎn)，通常指照保險(xiǎn)合同約定，在保險(xiǎn)期間內(nèi)以身故或生存為給付保險(xiǎn)金條件，同時(shí)具有保障和儲(chǔ)蓄功能。值得一提的是，這一“儲(chǔ)蓄”是此前或當(dāng)前約定的，并不會(huì)隨著加息而有所改變�！叭绻酉⒑�，這一類產(chǎn)品的吸引力會(huì)減弱。”一位保險(xiǎn)公司精算師指出，“但風(fēng)險(xiǎn)保障還應(yīng)該是購(gòu)買保險(xiǎn)的首選，存款利率的小幅提升不會(huì)對(duì)保險(xiǎn)產(chǎn)品的銷售產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響�！�
單次加息并不會(huì)影響保險(xiǎn)產(chǎn)品銷售。據(jù)了解，傳統(tǒng)險(xiǎn)產(chǎn)品目前的預(yù)定利率為2.5%，與一年存款利率相當(dāng)；對(duì)于分紅險(xiǎn)和萬能險(xiǎn)產(chǎn)品，分紅水平和萬能險(xiǎn)結(jié)算利率則遠(yuǎn)高于2.5%。
申銀萬國(guó)指出，預(yù)計(jì)加息對(duì)權(quán)益類投資影響較小，結(jié)合固定收益類投資的正面影響，保險(xiǎn)公司投資收益率略有提升。投資收益提升有利于與投資收益相關(guān)的分紅險(xiǎn)的分紅增加、萬能險(xiǎn)結(jié)算利率上調(diào)。
此外，有分析指出，加息周期有利于保險(xiǎn)公司的固定收益類投資的同時(shí)，卻加大了與資本市場(chǎng)緊密相關(guān)的權(quán)益類投資壓力，因此與股市聯(lián)系最緊密的投連險(xiǎn)將進(jìn)一步受到擠壓。
商報(bào)點(diǎn)評(píng)：保障是預(yù)防人身風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵，傳統(tǒng)人身險(xiǎn)保障不應(yīng)該隨著加息而減弱。加息之后，萬能險(xiǎn)結(jié)算利率并不會(huì)很快進(jìn)行上調(diào)，對(duì)投保人賬戶利好并不明顯，相比之下，與保險(xiǎn)公司投資關(guān)聯(lián)較大的分紅險(xiǎn)更值得選擇。
基金
貨幣基金避險(xiǎn) 債券基金應(yīng)遠(yuǎn)離
“短期內(nèi)可以將貨幣基金作為避風(fēng)港，但不建議長(zhǎng)期持有。”東北證券金融與產(chǎn)業(yè)研究所基金研究員馮劍認(rèn)為。本輪加息頗有“項(xiàng)莊舞劍意在沛公”的味道，雖然最直接的目的是抑制通脹，但實(shí)際效果卻是降溫房地產(chǎn)市場(chǎng)、打擊股市投機(jī)和降低大宗商品價(jià)格，而對(duì)樓市的控制早有經(jīng)驗(yàn)證明不是一次政策就能解決的，因此很有可能就此進(jìn)入加息周期。
馮劍分析，貨幣市場(chǎng)基金以短期國(guó)債、銀行票據(jù)、商業(yè)票據(jù)等貨幣市場(chǎng)工具為主要投資對(duì)象，其平均剩余期限控制在180天以內(nèi)，具有極強(qiáng)的流動(dòng)性，可以有效規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)。但由于收益率很低，根據(jù)晨星最新數(shù)據(jù)顯示，66只貨幣市場(chǎng)基金平均7日折算年收益率基本維持在2%上下，周凈值增長(zhǎng)率最高的僅為0.17%，因此不建議長(zhǎng)期持有。
而貨幣市場(chǎng)基金作為理財(cái)工具最大的優(yōu)勢(shì)在于，基金資產(chǎn)可能在很短的時(shí)間內(nèi)滾動(dòng)到期，這些滾動(dòng)到期的資金可以投資到加息后收益率更高的短期債券上，增厚基金收益。
對(duì)于債券型基金，馮劍表示，進(jìn)入加息周期對(duì)債券型基金同樣利空，對(duì)于已經(jīng)持有債券型基金的投資者應(yīng)區(qū)分對(duì)待，短期持有的影響不大，長(zhǎng)期持有的就應(yīng)該考慮轉(zhuǎn)向。
商報(bào)點(diǎn)評(píng)：加息后，表面看錢放在銀行收益上漲，但從國(guó)際市場(chǎng)看，必然引進(jìn)熱錢，從而給資本市場(chǎng)帶來新一波行情，這個(gè)時(shí)候更應(yīng)該把錢“挪”出來。投資者不宜選擇債權(quán)型基金和掛鉤債券市場(chǎng)類產(chǎn)品，而應(yīng)偏重選擇與股市聯(lián)系相對(duì)緊密的產(chǎn)品和基金。
債券市場(chǎng)
短線債券“有機(jī)可乘”
央行19日“意外加息”，令本身已經(jīng)受到“冷遇”的債市再次經(jīng)歷了一輪不小的沖擊。但不少分析人士表示，加息對(duì)債市而言是一把雙刃劍，債券市場(chǎng)仍有投資機(jī)會(huì)。
“基于‘股強(qiáng)債弱’、‘債強(qiáng)股弱’的蹺蹺板效應(yīng)，隨著股票市場(chǎng)的走高，債券市場(chǎng)結(jié)束了上半年的風(fēng)光走入平穩(wěn)期，但是本輪調(diào)息可能也會(huì)相應(yīng)地推動(dòng)債券市場(chǎng)利率的上行�！狈治鋈耸勘硎尽�
上述分析人士同時(shí)認(rèn)為，雖然利率上行會(huì)使得債券價(jià)格下跌，但是收益率的上行也帶來了債券市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)，目前市場(chǎng)的資金面比較寬松，可以投資于短期品種。
但是興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委的觀點(diǎn)略有不同，他認(rèn)為，當(dāng)前債券市場(chǎng)并不是最好的投資選擇，倒是可以適當(dāng)配置不超過一年期的短期債券，但配置要更加謹(jǐn)慎。魯政委同時(shí)提醒投資者，不要盲目跟風(fēng)，對(duì)于老年人來說，債券市場(chǎng)仍是較穩(wěn)定的投資渠道，但是本次加息可能會(huì)促使債券發(fā)行企業(yè)“嗅到”加息周期的風(fēng)險(xiǎn)，為盡量降低發(fā)行成本，債券發(fā)行進(jìn)程估計(jì)會(huì)加快，而目前多數(shù)債券型基金的債券組合期限較短，加息對(duì)債券基金的負(fù)面影響較小。
與此同時(shí)，對(duì)于境外投資者，人民幣債券市場(chǎng)仍是不錯(cuò)的選擇，由于經(jīng)濟(jì)總體向好，境外對(duì)于人民幣債券的需求增加，同時(shí)內(nèi)地鼓勵(lì)企業(yè)在香港發(fā)行更多的人民幣債券，債券的發(fā)行者處于優(yōu)勢(shì)地位，可以更多地增加內(nèi)地企業(yè)對(duì)海外的吸引力。
商報(bào)點(diǎn)評(píng)：債券市場(chǎng)難以規(guī)避加息所帶來的壓力，卻可以變壓力為動(dòng)力，步入收益上行期。有經(jīng)驗(yàn)的投資者可以適當(dāng)把握，合理、多元化配置資本，短線投資獲益的機(jī)會(huì)不小。
房貸
勿忘多還款 善用公積金貸款
房地產(chǎn)調(diào)控政策持續(xù)“加碼”，使得原本有意購(gòu)房的人們保持觀望態(tài)度。與首套房貸7折利率名存實(shí)亡、二套房貸利率在基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上上浮10%且首付比例為五成、三套房貸停發(fā)政策相比，本次貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)，對(duì)有貸款買房意愿的市民來說，無異于雪上加霜。
按照央行最新一次利率調(diào)整情況，五年以上期限貸款利率由5.94%上調(diào)至6.14%。以貸款100萬元、20年等額本息還款為例，加息后按照首套房貸8.5折計(jì)算，購(gòu)房者每月要多還款94.48元，總共多支出約22676.12元；買二套房以貸款100萬元、20年等額本息還款為例，加息后按照二套房貸1.1倍計(jì)算，每月多還款130.24元，總共多支出約31256.73元。
加息會(huì)使得購(gòu)房者的房貸成本大大增加，在房?jī)r(jià)高企的情況下，購(gòu)房的經(jīng)濟(jì)壓力本就不小，現(xiàn)在又遭遇加息，會(huì)使得不少準(zhǔn)備購(gòu)房者推遲或者改變自己的購(gòu)房規(guī)劃。
昨日，住建部發(fā)布關(guān)于調(diào)整住房公積金存貸款利率的通知。通知稱，從2010年10月20日起，上年結(jié)轉(zhuǎn)的個(gè)人住房公積金存款利率上調(diào)0.2個(gè)百分點(diǎn)，由現(xiàn)行的1.71%調(diào)整為1.91%。當(dāng)年歸集的個(gè)人住房公積金存款利率保持不變。根據(jù)通知，從10月20日起，上調(diào)個(gè)人住房公積金貸款利率。五年期以下（含五年）及五年期以上個(gè)人住房公積金貸款利率分別上調(diào)0.17和0.18個(gè)百分點(diǎn)。五年期以下（含五年）從3.33%調(diào)整為3.50%，五年期以上從3.87%調(diào)整為4.05%。
以貸款30萬元為例，按照五年期以下（含五年）公積金貸款利率從3.33%調(diào)整為3.50%計(jì)算，調(diào)整前，購(gòu)房者月供為5434.71元，而調(diào)整后將為5457元，每月多還款22.29元。如果依舊是以貸款30萬元為例，按照五年期以上公積金貸款利率從3.87%調(diào)整為4.05%計(jì)算，調(diào)整前，月還款為1797.46元，利率調(diào)整后，月還款為1825.85元，購(gòu)房者每月要多還款28.39元。
商報(bào)點(diǎn)評(píng)：從上述數(shù)據(jù)不難看出，加息對(duì)購(gòu)房者房貸的影響還是很大的，不論是自住、投資還是投機(jī)，利用低成本房貸優(yōu)惠政策購(gòu)房的時(shí)代暫時(shí)結(jié)束了。加息對(duì)于購(gòu)房者的經(jīng)濟(jì)實(shí)力提出了更高要求，房貸成本大大增加了，購(gòu)房者應(yīng)多加考慮。
商報(bào)記者 孟凡霞 崔啟斌 閆瑾/文 焦劍/漫畫 焦劍/制表
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