這些看似相反的舉動(dòng)背后，卻有著相同的原因。
正是對未來新能源產(chǎn)業(yè)的悲觀，讓這些恐慌的私募基金急于將過去兩年投資的新能源公司“出手”：現(xiàn)在不賣，以后可能更難賣了。
“2011年6月以后，世況急轉(zhuǎn)直下，背后的私募股權(quán)投資一定要退出，現(xiàn)在能賣多少算多少。” 參與了國電科環(huán)IPO項(xiàng)目的Frost & Sullivan公司能源電力咨詢經(jīng)理曹寅說，新能源概念股IPO已經(jīng)很難找到基石投資者了，“他們一聽到是新能源，頭搖得跟撥浪鼓似的。”
來自投資分析機(jī)構(gòu)清科研究中心的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2011年以來，無論從VC/PE(風(fēng)險(xiǎn)投資、私募股權(quán)投資)的投資數(shù)量以及光伏企業(yè)IPO情況來看，均較前幾年出現(xiàn)退步。
試圖通過上市緩解資金壓力的還有計(jì)劃分拆旗下業(yè)務(wù)在香港上市的賽維LDK，但沒有人敢買這個(gè)債務(wù)總額已經(jīng)高達(dá)58.51億美元的光伏企業(yè)的賬，消息人士透露，賽維多晶硅業(yè)務(wù)上市初審就未獲通過，目前上市已延至2012年年中。
被拒一千次，也要找銀行
在資本市場融資無果的情況下，太陽能企業(yè)的命運(yùn)掌握在了銀行業(yè)手里。
“幾乎所有的銀行信貸都亮起紅燈，流動(dòng)貸款、設(shè)備貸款全部關(guān)門。”超日太陽能董事長倪開祿對南方周末記者說，連國有政策性銀行的國開行，自2011年初開始也停止了對太陽能企業(yè)用于生產(chǎn)制造的信貸，商業(yè)銀行就更困難。
目前，中國銀行已就光伏行業(yè)貸款做出風(fēng)險(xiǎn)提示，在信貸規(guī)模上對光伏行業(yè)“保持額度”，中國農(nóng)業(yè)銀行已將光伏企業(yè)劃分為“支持、維持、壓縮和退出”四類，對所有類別的企業(yè)基本都以存量為主，不再給予新增信貸。
一家光伏企業(yè)的CFO形象地說，過去能夠融資的空間在腰以上，后來到脖子上，現(xiàn)在都快沒到鼻子了，供給企業(yè)能夠呼吸的空間越來越小。
為了獲得國開行貸款，超日太陽能申請了將近一年時(shí)間。2011年9月，超日太陽能宣布獲得國開行10億歐元信貸支持，成為今年為數(shù)不多拿下國開行的企業(yè)。“仍要保持信心和希望，即便是被拒絕一千次。”超日太陽能常務(wù)總裁陶然說。
一個(gè)有趣的現(xiàn)象是，那些難以繼續(xù)獲得信貸支持的太陽能企業(yè)竟然并未破產(chǎn)。
原因在于中國以地方政府投資沖動(dòng)為代表的銀行信貸支持。根據(jù)里昂證券的數(shù)據(jù)，截止2011年6月底，中國主要太陽能企業(yè)的貸款已經(jīng)翻倍至150億美元，主要來自于中資銀行。
過去三年的大量貸款，已讓國有銀行陷入兩難境地。一方面，對產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀的悲觀和企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，讓銀行不敢再繼續(xù)為企業(yè)輸血;另一方面，如果完全切斷供血，銀行又擔(dān)心引發(fā)企業(yè)破產(chǎn)的多米諾骨牌，造成銀行和企業(yè)“雙輸”。
“現(xiàn)在銀行都憋在那里，不敢進(jìn)去，又抽不出來。”一位農(nóng)業(yè)銀行支行行長對南方周末記者表示。
央企的錢，不好拿
沒有市場就自己創(chuàng)造市場。所有人都把目光投向了下游的電站開發(fā)，他們希望通過自己投資電站來拉動(dòng)電池組件的銷售。
在這樣的心態(tài)下，大批制造業(yè)者開始涌入國內(nèi)和國外的光伏電站開發(fā)領(lǐng)域。
就像此前為了解決融資難題而選擇退市，結(jié)果又面臨退市的融資問題一樣;同樣，制造企業(yè)為了促進(jìn)產(chǎn)品銷售而開發(fā)光伏電站，結(jié)果又面臨光伏電站的項(xiàng)目融資問題。區(qū)別僅僅是換了一個(gè)說服金融機(jī)構(gòu)的融資理由。
由于電站項(xiàng)目融資在中國仍是新生事物，金融機(jī)構(gòu)一時(shí)難以完全接受，僅“用銀行家聽得懂的語言描述光伏電站的運(yùn)營”就是件異常辛苦的事。光伏企業(yè)不得不再次調(diào)整目標(biāo)，把融資對象從金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)展至大型企業(yè)，主要是手握重金的央企。
在海外，航天機(jī)電找到了上海實(shí)業(yè)合作，由后者出資50億元去歐洲建設(shè)光伏電站;天華陽光找到中材集團(tuán)合作，雙方組建合資公司去歐洲建電站……但效果并不理想。
在國內(nèi)，更多企業(yè)涌向了陽光充裕的青海，試圖通過“建電站，賣電站”模式促進(jìn)銷售，回籠資金。理想中的買家主要是華能、國電、華電、國投等大型國有電力集團(tuán)。
去往格爾木的飛機(jī)和火車上，隨時(shí)能找到做光伏電站的人。太陽能制造企業(yè)用自己的產(chǎn)品入股，由EPC(工程設(shè)計(jì)、采購、施工)企業(yè)層層墊資，央企埋單，一個(gè)由三角債關(guān)系維持的電站團(tuán)隊(duì)就形成了。
2011年8月以來，瘋狂的電站建設(shè)熱潮短時(shí)間內(nèi)催生了數(shù)量龐大的電站項(xiàng)目，在并網(wǎng)問題、上網(wǎng)電價(jià)問題均尚無解的情況下，大量五大電力集團(tuán)無法“接盤”的項(xiàng)目將可能陷入困境。據(jù)業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，2011年青海省新增光伏電站項(xiàng)目達(dá)到1000兆瓦。
“央企雖然有錢，但是被國資委和外匯管理局管著，用起來也非常困難。”一位不愿透露姓名的中材集團(tuán)的項(xiàng)目負(fù)責(zé)人說。
很難想象，在2012年，誰會(huì)是這場大躍進(jìn)中的贏家，誰又能拿到那張象征生存的船票。
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