蘇寧張近東背水一戰：失敗將面臨巨額債務
張近東深知蘇寧易購的孤注一擲，是一個燒錢的游戲。
如果自掏腰包35億參與蘇寧電器定增當即浮虧42.9%，還不能讓你感受到張近東押寶蘇寧易購的決心，那么張近東破釜沉舟的資本騰挪游戲一定會讓你理解他的堅定。
35億定增資本分別來自中航信托、北京信托的信托融資和工行、農行的定購貸款，張近東質押了其持有蘇寧電器27.9%股份中的14.01%。
當然，豪賭電商的同時，張近東并沒有忘記實體門店的擴充。
蘇寧電器集團通過華潤信托22億的信托融資，更讓張近東以個人所有資產負連帶擔保責任。在理財周報最新發布的“2012年中國家族財富榜”中，張近東以192.21億元財富，排名第10。
但是，除了弘毅投資的趙令歡，張近東的堅定并沒有打動其他投資者。2012年7月26日，蘇寧電器收于6.41元/股，僅為12.15元/股定增價格的52.76%。
是市場對蘇寧豪賭電商的冷漠，還是張近東時間換空間的孤獨？
一切，尚需時間檢驗。
華潤—蘇寧電器信托認購火爆
“300萬以下一共只有50個名額，早就認購完了，300萬以上的額度也不多了，如果需要的話，必須馬上排隊申請。”這是華潤信托最新發行的“蘇寧電器集團項目集合資金信托計劃”7月24日的認購場面。
7月25日，華潤信托理財經理從上海為深圳一位客戶調出一個300萬以上的認購名額，“必須在今天下午3點前打款，信托產品明天就要劃賬，后天成立后就要劃款給蘇寧那邊。”
華潤信托結構業務金融部蘇寧電器項目負責人向理財周報透露，“蘇寧電器集團項目集合資金信托計劃”是華潤信托自己開發的項目，該產品首期推介期是2012年7月12日-7月30日。
理財周報記者拿到的產品推介材料顯示，該產品總規模為12億，期限為2年，融資方和受托人有權提前終止，認購起點為200萬；收益率方面，認購額200萬-300萬預期年化收益率為9%，300萬-1000萬（不含）預期年化收益率為9.5%，1000萬-3億（不含）預期年化收益率為9.8%。信托計劃存續期間每年6月和12月各分配一次信托收益。
華潤信托蘇寧電器項目負責人向理財周報記者透露，該產品12億額度全部由華潤信托直銷，“好的產品我們都是先向我們自己的客戶直銷，客戶認可，就不需要找銀行渠道了。”
華潤眼中的好產品，對融資方蘇寧集團就意味著，更高的融資成本和更多的抵押、擔保資產。同時，也可以看出，張近東有多么缺錢。
接近10%的信托收益率，再加上信托費用及發行費用，蘇寧集團的融資成本約為15%。
在抵押和質押物上，蘇寧集團先以蘇寧置業持有的100%上海置業股權質押及其上海核心地塊使用權協議抵押，作為過渡擔保。地塊位于北外灘，緊鄰蘇州河，評估值15.5億元，華潤信托向上海蘇寧置業委派董事；同時，蘇寧電器還擬以位于無錫蠡湖東側，評估值25.19億元的地塊抵押，質押率為47%。
此外，張近東個人以其全部資產，對該產品負連帶擔保責任。華潤信托稱，張近東個人持有蘇寧集團28%股份，持有上市公司蘇寧電器27.9%股份以及蘇寧置業65%股權等優質資產。
據理財周報記者了解，該產品分為兩期，首期7億原本預計7月27日成立，最后因打款時間問題推遲到7月30日成立；第二期5億將于8月份開始推介。“很多客戶認購很積極，很早之前就打款先認購我們的2周的短期信托產品，這個產品25日才到期，26日才能劃款，時間比較倉促，所以成立時間推遲到30號。”華潤信托理財經理表示。
華潤信托該項目負責人則稱，“7月27日只是預計成立時間，只要在30日推介期之前成立都是可以的。”
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