這個(gè)涉及PE業(yè)態(tài)，我將在另一個(gè)話題“投資業(yè)業(yè)態(tài)”里詳述。此處給出結(jié)論，三種投資人要坑創(chuàng)業(yè)者：
1、產(chǎn)業(yè)基金，如一些網(wǎng)游公司所成立的基金;
收購(gòu)?fù)校驗(yàn)椴皇悄萌ド鲜校瑹o法享受資本溢價(jià)，所以產(chǎn)業(yè)基金給出的價(jià)碼往往低得可怕。比如互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)，一家游戲研發(fā)企業(yè)，財(cái)務(wù)PE來投，往往8倍以上(感謝博瑞收購(gòu)夢(mèng)工廠制定了行業(yè)底線，我們投資人可是很郁悶)，而產(chǎn)業(yè)基金來收，5倍以內(nèi)不說，分期付款不說，還拿走企業(yè)產(chǎn)品全球代理權(quán)。
扼殺同行，微博上的創(chuàng)業(yè)者多為互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，產(chǎn)業(yè)基金收下的團(tuán)隊(duì)的歷程，想必不用多說。兼而有之者也不再費(fèi)言。
總之，產(chǎn)業(yè)基金的錢，拿著絕對(duì)比財(cái)務(wù)PE難受得多，被坑的幾率也大大增加。
2、層級(jí)過分森嚴(yán)的大型基金，考慮同業(yè)面子就不點(diǎn)名了;
這個(gè)最具欺騙性，我就多說幾句。很多年輕的創(chuàng)業(yè)者認(rèn)為，投資人越大越靠譜，看到那些之前投資過上市網(wǎng)游公司的的大機(jī)構(gòu)，就心生仰慕。其實(shí)不然，有統(tǒng)計(jì)證明，此類機(jī)構(gòu)的投資上市比，遠(yuǎn)低于中小投資機(jī)構(gòu)。
究其原因，不妨打個(gè)比方：一個(gè)老師教60個(gè)學(xué)生的班，和一個(gè)老師教5個(gè)學(xué)生的班，哪個(gè)班教出來的學(xué)生能力更強(qiáng)?大投資機(jī)構(gòu)的模式，是博概率，重投前輕投后。看項(xiàng)目的時(shí)候眼光苛刻，一旦決定投資，撒手不再管--也管不過來，微博特別活躍的某張姓投資人自己聲稱一年看幾百個(gè)項(xiàng)目，怎么管后期?
但企業(yè)上市，投資只是其中非常初步的一步。
有好的業(yè)務(wù)，有錢，離上市其實(shí)還很遠(yuǎn)。股權(quán)架構(gòu)、稅務(wù)安排、關(guān)聯(lián)交易、股東身份、二輪融資可行性、企業(yè)管控、法律瑕疵、或有事項(xiàng)……這些上市時(shí)會(huì)被刨根問底的問題，在初期解決代價(jià)很小，到后期甚至可能無法解決。創(chuàng)業(yè)者是肯定不懂的，要靠投資人。加之大投資機(jī)構(gòu)，決策層與操作層離得太遠(yuǎn)，溝通效率低下，權(quán)責(zé)不明，導(dǎo)致問題頻發(fā)。創(chuàng)業(yè)者對(duì)談的基金代表人，名片頭銜動(dòng)不動(dòng)就是經(jīng)理(PM)、董事(DM)、助理(VP)，以為很牛很高端。其實(shí)真相不是這樣。
透露個(gè)行業(yè)小秘密，大多數(shù)時(shí)候，經(jīng)理就是入行2年以內(nèi)的學(xué)徒，負(fù)責(zé)寫報(bào)告跑腿，類似餐館的跑堂;董事一般入行3-5年，有一定專業(yè)能力，可以帶隊(duì)，但不能決策，類似你吃飯發(fā)現(xiàn)湯里有蒼蠅后叫出來應(yīng)付你的“大堂經(jīng)理”;助理，一般是區(qū)域合伙人的副手，有一定話語權(quán)，但同樣，沒有決策權(quán)。真正有Cye.com.cn決策權(quán)的人，肯定都是合伙人(GP)，這個(gè)頭銜不敢隨便亂印的。不過大機(jī)構(gòu)的合伙人，一般只在投資額超過1億人民幣或最后簽署投資協(xié)議的時(shí)候才可能出現(xiàn)。像互聯(lián)網(wǎng)這種投資千萬級(jí)的項(xiàng)目，很難見到大佬。
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