詹姆斯•米歇爾：關于微信的推廣費用，我們計劃在2014年為其支出1億到2億美元左右。這些費用將會覆蓋到非常廣闊的地理范圍。不同的地區對于微信的接受熱情不同。在2014年，我們的推廣費用將基本和去年保持一致。但我們會在今年向那些更加接受微信的市場加大投入力度。這些市場里已經出現了大量的注冊用戶，但可能還沒有成為微信的活躍用戶。我們會推動他們成為微信的活躍用戶。
關于公司整體的推廣費用，今年應該會出現上升。除了微信本身以外，還有一些領域需要加大投入。比如微信支付、打車應用等等都需要更大的推廣力度。
關于視頻業務。這個領域的競爭非常的激烈，我們也將加大自身的投入。在內容獲取方面，我們計劃在今年將投入水平翻番。因為我們希望能在行業中取得更好的地位并增加自己的市場份額。在收入方面，我們仍舊保持一個高速的增長。第四季度視頻廣告收入實現了同比翻番。
JP摩根分析師 阿歷克斯•姚：第一個問題，最近公司把電商的主要資產都轉讓給了合作伙伴。能否談一下公司電商業務的戰略?第二個問題，管理層之前提到CYE移動端的競爭烈度越來越大。近期，多個競爭對手都在移動端的價值鏈上進行了大量的投資。請問公司認為哪些環節是競爭最為激烈的地方?公司準備如何進行應對?
馬化騰：關于電商業務，主要有兩個戰略方向。第一個，對于那些加入第三方市場的商戶，我們會選擇通過京東的平臺來進行合作。基本而言，我們會通過騰訊的平臺及流量優勢來為京東提供支持。我們會繼續支持京東成為領先的B2C電子商城并幫助京東建立更大的第三方市場平臺。這就是我們對于這類管理上更為中心化的商家采用的戰略。
第二個，我們還會和大量希望在移動互聯網上出售商品的零售商展開合作。這類商戶可能只希望擁有自己的店鋪。他們不希望成為大型電商第三方市場的一部分。這些商家可能是線下的小商戶或者只是希望在移動互聯網上出售自己特定的商品。他們可能有自己積累用戶的獨特路徑，只是希望通過移動互聯網增加一個展示窗口。我們將這類商戶總稱為“不受管理的(unmanaged)”移動電商渠道生態系統。公司將會通過微信的公眾賬號、微信支付和廣點通廣告網絡為這些商戶提供支持。
劉熾平：關于市場競爭。我認為目前在移動端的競爭是全方位的。移動端的新機遇處處都在，可能性多種多樣。過去在PC端時，你受到設備、在線時長等的限制。但是在進入移動互聯網時代之后，移動設備將個人的在線時間、空間都大大延長了。因此，幾乎所有生活中的活動都可以以某種方式和移動設備進行整合。這也是大家都從中看到機會的原因。這些機會打開了新的入口，為互聯網行業和傳統行業之間打開了新的連接。因此，在競爭加劇的同時，更多的機會也在涌現出來。在這種大環境下，我們不但會致力于完善自身的平臺，還將致力于完善相應的生態系統。通過這個生態系統，我們才得以將自身的平臺與不同的行業進行連接以通過移動互聯網和活躍用戶實現連接。另外，我們還希望能夠和垂直領域中的領先者共同合作。以此來為我們的用戶提供最佳的、獨特的服務。這些將是我們未來進行大力投入的領域。
杰弗里分析師 辛西婭•孟：第一個問題是關于2014年投資重點的。2013年公司的投資重點在于微信的海外推廣、移動端發展以及電子商務業務。最近，在電商方面，公司完成了對大眾點評和京東的入股。請問今年重點的投資領域是什么?是否將延續對微信海外推廣的大幅投入?第二個問題，騰訊的長期運營模式/形態是怎樣的?之前管理層談了電商業務的戰略，那么在總體上公司是否還是會更為重視社交、娛樂、移動互聯網呢?
詹姆斯•米歇爾：關于2014投資重點的問題，主要有三個主要的投資方向。第一個是移動互聯網方向。微信和手機QQ是跨運營商的平臺型應用，它們都可以承載多種類型的其他應用，包括新聞應用、游戲應用等等。所以，我們會在移動互聯網方面進一步加大對微信和手機QQ的投入。這也是我們一直以來對移動互聯網領域投入的延續。我們希望從中挖掘更大的增量收益。第二個投資方向是和服務相關的。其中包括微信支付、打車應用、視頻服務(投入將會同比翻番)。另外，微信海外推廣的費用將基本和去年持平。第三個方向是向流量的獲取投入更大的人力和財務資源。我們希望幫助包括京東、大眾點評、嘀嘀打車等在內的合作伙伴提升其在線流量。我們希望以此為合作伙伴帶來最大化的利益。
劉熾平：關于運營模式和重點業務的問題。有幾項業務將確定是我們的核心業務，我們會持續圍繞其開展業務并進行投資。其中包括：社交平臺、游戲業務、數字媒體和內容平臺。這些就是未來的核心重點業務。隨著進入移動互聯網的持續深入，我們也在一些領域看到了更為寬廣的生態系統空間。這些領域包括：電子商務、O2O服務、互聯網金融、在線教育、醫療保健等垂直領域。對這些新的領域，我們會采用兩個角度進入。對于那些我們具有相應經驗的領域，我們可能會選擇自己來開展業務。但對于那些新的領域，要想進入其中你需要知道該行業里的具體做法還可能需要具有相應的線下業務能力。我們在這些相對不熟悉的領域里將更多的采用開放式平臺(open platform)戰略。
在開放式平臺戰略里，有兩個完全不同的格式。一個是在特定行業里選擇最好的平臺型合作伙伴。他們在其所在的行業里已經積累了大量的行業經驗并且建立起了強大的生態系統。這類伙伴的例子包括嘀嘀打車、大眾點評、京東等等。我們會在未來和他們緊密合作并投入資金為他們的用戶提供更據價值的增值服務。另一個是圍繞在特定行業的生態系統來開展業務。我們會基于特定的基礎設施體系為特定行業提供一個在線生態系統。行業中的參與者只要加入到我們提供的平臺中就可以開展相應的業務了。他們可以使用騰訊的社交平臺、支付系統、廣點通廣告網絡等等。為了吸引這類用戶，我們將對相應的生態系統建設保持大量的投入。
HSBC分析師 Chi Tsang：第一個問題，請問目前公司是如何定義移動端MAU(月活躍用戶)的。請問目前對MAU的定義和過去的定義有何不同?和同行的定義相比又有什么區別?
羅碩瀚：關于MAU的定義。我們不會把單純的登陸用戶計入MAU里。計入MAU的用戶必須滿足一定的活躍度，比如至少發送了一條消息、向社交網絡發布了一條說說或者主動進行了商品的交易。這些活動在統計MAU時是必須滿足的基本條件。過去在統計MAU時，我們只是計入了發送過一條信息的用戶。這個季度確實對MAU的統計條件放的寬了一些。其原因在于無論是手機QQ還是微信都已經不再是單純的通信工具了。但需要指出的是，和很多同行相比，我們的統計口徑還是很嚴格的。很多同行在統計MAU時是會把單純登陸過一次的用戶也計入其中的。
HSBC分析師 Chi Tsang：第二個問題是關于微信游戲變現的。上季度微信游戲收入在2到3億元之間。請問今年微信游戲的收入趨勢是怎樣的?
詹姆斯•米歇爾：我想今年微信游戲業務的增長將會非常健康。一個是游戲作品更多了。另外，微信游戲的平均ARPU值也在上升。因此情況應該不錯。
JP摩根香港分析師 ：第一個問題是關于互聯網金融的。請問除了目前所做的之外，公司還會在哪些方面進行切入?另外，請再談一下今年整體的資本支出展望。
劉熾平：關于互聯網金融。我想目前我們目前還需要對金融行業的知識進行進一步的認識。之后我們才能確定能夠在哪些領域找到相應的機會并為用戶提供增值服務。在互聯網金融領域，我們將遵從幾項原則。第一，我們希望和金融行業的優秀企業建立合作關系。我們不會試圖代替現有的金融企業。它們已經在金融行業做的非常好了。我們所要做的就是為金融企業搭建起一座能夠和更多用戶實現連接的橋梁。我們也希望通過這種方式向用戶提供更好的金融產品。第二，從用戶的角度看，我們也希望為他們提供更為全面的服務項目。用戶已經從我們這里收到了社交、數字內容、游戲等服務項目。因此，我們也樂意向這些用戶提供新的金融服務。騰訊的理財通在過去一段時間發展的非常好。我們也通過自己的社交平臺對其進行了推廣。我們所做的就是和金融類的企業建立合作關系;向用戶提供更好的金融服務;讓他們之間能夠開展金融交易。當然，我們也會努力建立自己在金融領域的專業技能。目前我們能說的就是這些。
羅碩瀚：目前我還不能給出今年資本支出的具體數字。作為參考，2010年資本支出的收入占比大約為6%;2011年，由于我們提出了開放式平臺戰略，當年的資本支出收入占比達到了11%。2012和2013年兩年的資本支出收入占比都在6%附近。未來一段時間的資本支出收入占比應該會和2011年時的情況比較類似。如果在沒有戰略性投入的情況下，資本支出收入比將會保持在2012年的水平上。
巴克萊亞洲分析師 阿麗莎•雅普：第一個問題是關于微信支付的。請問今年微信支付業務的變現趨勢將是怎樣的?與之相關的，請問第一季度中嘀嘀打車的相關費用大約有多少?
劉熾平：關于微信支付，我們目前的首要目標還是進一步擴大用戶的基數。我們需要進一步增加與微信支付鏈接的銀行賬戶數。所以，為了增加鏈接的數量，我們在微信支付上依然處于投入階段，距離盈利還有很長的距離。但是，一旦用戶選擇將其銀行賬戶與微信鏈接之后，他就將通過微信支付進行全方位的服務支付。隨著時間的推移，我們將進一步推進O2O服務生態系統的建設。我們會努力將微信的活躍用戶轉化為微信支付的用戶。目前，我們正在致力于這項工作并且看到了很好的成效。
關于嘀嘀打車的推廣，第一季度的相關費用應該在幾億元人民幣的級別。具體數字還沒確定。
巴克萊亞洲分析師 阿麗莎•雅普：第二個是關于微信國際戰略的。隨著Facebook對WhatsApp收購的完成，管理層對于微信的國際擴展戰略是否有了新的修正?公司會在哪些國家進一步推動用戶的參與度?
詹姆斯•米歇爾：我認為微信的海外戰略和去年年中還是保持一致的。在此之前，一些通信應用在一些國家已經建立了廣大的用戶基礎。比如，WhatsApp在德國、瑞典、墨西哥等國家都建立了很強的用戶基數，因此要進入這些市場的難度是可想而知的。所以，從去年下半年開始，我們把推廣的重點轉移到了那些還沒有主要領軍應用的市場中。這次WhatsApp的收購案只是進一步加大了之前其在這些市場中的地位，對我們的發展方向沒有太大的影響。
劉熾平：我補充一下。海外擴展戰略是一個長期的過程。我們也不期望通過一個單一的應用完成對海外市場的布局。我們采用的是一個整體性的擴張策略。除了微信之外，我們也在針對特定的市場開發相應的應用產品以在相應市場的生態系統中開展更為深入的業務。對于相應的投資機會我們也在非常積極的尋找。對于不同市場的開發，我們非常注重其中的創造性。這一做法將會繼續下去。
里昂證券分析師：我的問題是關于支付服務的。請問管理層對在線支付的最新監管政策怎么看?這將對支付業務收入增長和交易量造成何種影響?2014年，公司計劃對在線支付業務的擴展采用何種速度?特別是O2O相關的支付。新的監管政策是否會對O2O類型的支付造成不利影響?
劉熾平：在移動端支付方面，O2O的支付是一個非常敏感的領域。這個領域對于包括監管層在內的所有相關方都是全新的。盡管我們已經和監管層進行了一點的討論，我還是想說幾點：一個是該領域蘊含了巨大的機遇;第二個是用戶的需求清晰、商戶的需求清晰、創新的空間清晰;第三個是監管層對于創新性的服務類型是持鼓勵態度的。具體到特定的服務上而言，我們還需要和監管層展開更加緊密、具體的溝通。因為這牽涉到了一定程度的創新，行業和監管層之間的交流就變得非常必要了。在我們向監管層充分闡述了相應創新的運行機制之后，監管層就可以提出他們所關心的問題了。我們可以在隨后的實行中把監管層的看法加入其中。從整個流程來看，這將是一個充滿互動的過程。從我們的觀點看，只要需求在、只要機遇在，我們就能夠在滿足監管層要求的基礎上推出受到用戶和商家歡迎的解決方案。所以，我們對于支付業務仍然持有長期的正面態度。
中銀國際分析師 托馬斯•莊：第一個問題是關于手機游戲的。目前有6款游戲的DAU(日活躍用戶)都超過了1000萬人。能否談一下這6款游戲在收入端的各自貢獻情況?第二個問題是關于在線廣告業務的。請問今年或者明年視頻廣告收入是否會超過傳統的門戶展示廣告收入?
詹姆斯•米歇爾：關于手游收入排名的問題。有趣的是，手游收入的排名并不是和用戶人數呈一致關系的。有些受歡迎的游戲收入貢獻度很高，有些受歡迎的游戲收入貢獻度會稍低一些。還有一些用戶數低于1000萬級別的游戲在收入的貢獻上表現的也非常搶眼。這和游戲的類別和玩家的性質是有直接關系的。總體而言，我們為用戶建立了一個強大的游戲平臺。平臺上的游戲類別非常全面。
關于在線廣告業務。我們在2013年全年的增長率都保持在了行業的頂端，這一勢頭也延續到了第四季度。這在反映了視頻廣告收入迅速增長的同時也反應了廣點通廣告業務的快速增長。傳統門戶展示廣告業務也在增長之中，盡管其增長率要低于前面兩項業務。總體而言，我們對公司的在線廣告業務非常滿意。
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